安信证券-高澜股份-300499-聚焦全场景热管理的纯水冷却设备有突出贡献的公司-220116

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  ■公司特高压纯水冷却设备受国内外客户认可：国家电网预计2021年中国特高压工程新建线万公里。

  根据赛迪咨询预测，到2025年，特高压产业与其带动产业整体投资规模将达5870亿元。

  特高压建设高峰期的到来将伴随着纯水冷却设备需求的提升。依据公司官网，公司为中国首家高压直流输电工程提供水冷设备供应商，已与西安西电、中电普瑞、常州博瑞、许继电气、上海电气等国内知名客户建立了长期稳定的合作伙伴关系。海外市场中，2012年，公司正式成为GE合格供应商，近几年公司陆续与西门子、ABB等国际大型输配电企业展开良好合作。

  ■公司新能源发电水冷产品适用于严苛环境，储能领域业务不断拓展：根据北极星太阳能网预测，光伏逆变器市场规模将从2020年的458亿元增长至2025年的1096亿元。依照我们的预测，2021年全球电化学储能系统投资规模预计将达901亿元。截至目前，公司已开发出适用于3MW~12MW各类发电机组的纯水冷却设备，产品已应用于新疆达坂城、北京官厅风电场、江苏大丰海上风电、广东珠海桂山海上风电等工程中，并在瑞典、泰国、迪拜、美国等国外项目中实现应用。公司海上风电水冷产品客户最重要的包含金风、远景、湘电等。公司目前储能产品布局方向为电化学储能水冷，已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等技术储备和解决方案。公司产品节能可靠，已签订少量样机合同。21年5月，公司荣获“2021年度最佳光储充智能设备供应商奖”。■公司服务器液冷产品实现小批量供货：依照我们的测算，我国数据中心温控系统市场规模2025年预计将达192亿元/年。公司在数据中心液冷领域产品布局丰富，2015年已经成功研发服务器板式液冷产品，应用于数据中心冷却，目前已有一体式服务器水冷散热器、浸没式液冷服务器机柜、抽屉式及机柜式系列化液冷CDU、液冷IDC配套的冷却塔等产品。公司控股子公司高澜创新科技主要负责ICT热管理技术和产品的研发，基本覆盖服务器液冷全链条的产品需求。目前已陆续实现动力电池液冷、热管理机组与服务器液冷有关产品的样件及小批量供货。

  ■切入新能源汽车热管理业务，为公司构筑新增长曲线年，我们国家新能源汽车销量达352.1万辆，同比增长1.6倍，连续7年位居全球第一。依照我们的预测，2022年我们国家新能源汽车销量将达521万辆。新能源汽车销量的迅速增加带动新能源汽车热管理及电池热管理市场规模提升。根据恒州博智数据，2020年全世界汽车电池热管理系统市场规模达到了41亿元，预计2026年将达到197亿元，年复合增长率为25.2%。2019年公司收购东莞硅翔51%的股权，进军新能源汽车热管理业务。东莞硅翔作为首批进入新能源汽车加热片生产的厂商之一，主要客户包括宁德时代、比亚迪、中航锂电、国轩高科、亿纬锂能等。2020年，东莞硅翔实现营业收入3.37亿元，同比增长26.7%；实现净利润0.45亿元，同比增长21.6%。2021H1东莞硅翔实现营业收入3.28亿元，接近2020年全年收入。未来新能源汽车热管理业务将持续发展，有望为公司构筑第二条增长曲线。

  国投证券-英维克-002837-业绩持续提升，液冷业务增长势头强劲-240416

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